当前位置:搜tv首页 > 财经人物>正文

宏信证券欢迎您

发布时间: 2019-07-14 14:15:03   阅读量:4 作者:

1月8日在上交所重新上市交易,

重新上市第二日;ST长油开盘跌停,股价报元/股,封单超86万手。四年多前退市的ST长油,成为退市后重新上市第一股,重新上市首日。当日收。

ST长油以元/股开盘,

成交逾亿元,公司股票价格不设涨跌幅限制,ST长油涨跌幅限制恢复为5%,在万众瞩目之下:1月9日起;ST长油于1月8日重返A股,但回归首日的ST长油却股价大跌。开盘跌幅近4。

股价报于元/股,

ST长油重新上市交易获上交所批准;

上交所此前表示:

股价最低触及元/股,开盘后;随后逐渐反弹;在经历两次临时停牌后。ST长油尾盘跌幅收窄至%。去年6月4日,去年11月3日,长航油运向上交所提交了重新上市的申请。

A股市场油运标的将增至三家,

是重新上市制度实施以来的首单实践。ST长油重新上市,打通了公司上市,重新上市的通道:有利于形成比较明确的制度预期。A股油运"三剑客"主营外贸成品油及内贸原油运输的ST长油回归后,虽然招商轮船以及中远海能也属油运行业,但在油品运输细分领域里与ST长油各有。

内贸原油运输为主。

细分领域各有侧重导致油运"三剑客"的运力结构也有明显不同,

中远海能以外贸原油运输,二者分别占中远海能2017年运输业务收入的%,招商轮船以外贸原油运输为主,占其2017年运输业务收入的%,ST长油的油轮以小型油轮。

平均为万载重吨,

平均万载重吨,

由于此前已经剥离VLCC资产;ST长油目前没有VLCC船型,中远海能以VLCC。PANAMA船型为主,是全球第一大油轮。

其中VLCC约占其油轮总运力70%左右,第三大VLCC船东,招商轮船以VLCC为主,VLCC占其油轮总运力的96%以上。是全球第一大VLCC。

上述差异导致"三剑客"在面对油运市场的波动时抗周期特性有所不同;

同比下降约74%,

这直接导致外贸原油运输收入占比较高的中远海能。

航运市场向来都是强周期行业,特别是去年外贸原油运输主力船型VLCC运价出现大幅下滑,呈现前低后高走势。但全年平均运价仍然不高,VLCC船型中东中国航线平均运价下降约19%,以去年16月的数据为例。受燃料油价格提高影响;VLCC船型平均日均收益仅为5905美元/天,招商轮船在2018年上半年出现亏损或净利润大幅。

相比之下:

另一方面是由于公司外贸成品油运输业务收入及毛利同比均有所上升。

同期ST长油的营业收入及净利润均未出现大幅度下降,一方面是由于公司无VLCC船队,受外贸原油市场特别是VLCC市场下跌影响。

在经历一系列调整后,ST长油已重点聚焦于外贸成品油及内贸原油运输,这一结构基于两点策略,一是公司原油运输坚持以内贸为主,二是公司明确未来要成为世界领先的全球化成品油船东,外贸为辅的策略。招商局航运板块整合在油运"三剑客"中,ST长油与招商轮船还有一层特殊的关系――两者同受招商局集团的实际。

招商轮船与ST长油原本分别隶属于招商局集团及中外运长航集团,

国务院国资委批复以无偿划转方式将中外运长航整体划入招商局集团。

重组之后,

航运业务板块的整合也未曾停歇。

目前涉及同业竞争的情形包括,

但由于两家公司拥有或管理的船舶在载重吨位,

也正因此,ST长油回归后。两家公司是否存在同业竞争变得十分关键;2015年底。在两家央企战略重组之前,双方均将航运业务定位为主业,根据ST长油的公告,公司与招商轮船均拥有或管理AFRA原油船。虽然公司与招商轮船均拥有或管理从事原油运输业务的船舶。ST长油:

航线和/或港口等方面的不同,

招商公路以及即将完成A+H上市的中国外运;

两家公司就原油运输业务而言并不存在实质的同业竞争。近年来,招商局集团加快了旗下业务板块的重组,上市工作;同样隶属于交通业务板块的港口,分别对应A股公司招商港口,物流业务均已完成重要。

由于航运业务分散在招商局集团及中外运长航的不同体系内;

招商局集团内部曾定调;

航运业务要进一步做优做强;

并且航运业务种类也十分多样,既包括主流的油运业务。也包括干散货运输;集装箱运输等,集团航运业务在规模上居全球第二;是集团建设世界一流企业的重要业务。

二是招商轮船原董事长苏新刚已经在去年调任ST长油董事长,

提高资金回报;将集团的祖业和主业发扬光大;关于招商局集团航运业务接下来的整合,目前来看至少有两个动向值得观察,一是去年12月底。将华南液化气股权转让给后者,这就意味着,同业竞争的第一个因素正在解决过程中,ST长油与招商轮船未来将有哪些业务协作值得关注?油运市场景气回升受到国际贸易形势不明朗等不利因素。

去年航运上市公司的股价大趋势向下:但从个股走势来看。中远海能与招商轮船的股价低位出现在去年6。

一改前三季度的低迷态势,

7月初左右,在经历近一个季度盘整后,9月中旬左右开始出现大幅反弹,究其原因在于。这种走势与其它非油运标的明显不同,油运市场运价从去年三季度末开始出现大幅反弹。数据显示:去年第一;三季度VLCCTCE的均价分别为万美元。

VLCC运价连续突破3万美元/天。

在运价持续上涨推动下:

去年四季度VLCC平均运价达到4万美元/天。

同比分别下降75%,万美元/天及万美元/天,但去年10月以来,71%及2%。4万美元/天及5万美元/天三个平台。相继达到盈亏平衡点之上,并站上行业景气线,同比增长145%,油运运价受到油轮供给与需求等多重因素影响!影响供给的因素包括新交付运力以及运力退出等,影响需求的因素包括原油进口国消费!

原油出口国产量等;根据华创证券的分析,未来需求端较为平稳!要关注油价大幅下跌后中国和其它主要消费国是否会加大储油!

从供给端来看。

2019年将是最后的新船交付高峰,上半年尚有一定压力!基于此。华创证券认为;去年四季度运价的上涨是油运周期拐点的预演,预计2019年四季度油运市场将顺畅。

国联证券也认为,预期VLCC日均TCE在未来两年将保持稳中有升的态势,油运行业正处于两年景气复苏的起点;2020年或将突破万美元/天。从权威机构的预测来看,英国经纪公司GIBSON。

全球成品油主力船型TCE水平在20172018年达到谷底;2018年底后逐渐回暖;20202022年有较大幅度的。

本文标签:
图文阅读

最新更新

推荐链接

相关阅读