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华泰证券动态点评证券

发布时间: 2019-09-02 14:15:06   阅读量:6 作者:

当月净利润规模在上市券商中排第5位。

累计营业收入规模在上市券商中排第6位,

公司2月净利润同比增长%,公司2019年2月营业收入为亿元,同比增长%,环比上升%;公司2月净利润为亿元,当月营业收入规模在上市券商中排第5位。环比增长%。从累计口径看,公司2019年12月累计营业收入为。

公司2019年12月累计净利润为亿元。公司12月累计营业收入及净利润均实现30%以上的同比增速。累计净利润规模在上市券商中排第8位,公司2019年业绩在2月迎来反转;公司2月单月营业收入及净利润同比增速由负转正。叠加进入2019年以来证券市场各项数据转暖,资本市场改革快速推进,预期证券行业利好政策持续!

经营环境将继续改善,各项主营业务历史业绩排行业前列,2014年至2018年上半年,公司净资本规模行业排名在第6位至第9位之间变动。公司2019年全年业绩同比增幅或超预期,2018年上半年行业排名为第8位。随着行业商业模式从通道业务向重资产业务转移,公司后续发展具备资本优势;盈利能力。

近5年。公司营业收入规模行业排名基本在第4位至第5位之间变动,2018年前3季度行业排名为第4位,公司扣非归母净利润规模行业排名呈上升趋势,从2014年的第6位,上升至2018年前3季度的第3位,近5年公司各项主营业务净收入规模居行业。

公司投行业务净收入规模行业排名在第5位至第9位之间变动,

从2014年的第14位,

公司经纪业务净收入规模行业排名在第5位至第7位之间变动。2018年前3季度行业排名为第5位,公司IPO项目储备49家。储备企业家数行业排第17位,公司资管业务净收入规模行业排名呈上升趋势,上升至2018年前3季度的第。

从2014年的第7位。公司海外业务收入规模行业排名上升趋势明显,上升至2018年上半年的第。

信用业务净收入规模行业排名为第3位。

除2015年排第4位,

各项数据边际向好!

2018年上半年公司海外收入营收占比为%。公司自营业务收入规模行业排名在第4位至第7位间变动,2018年前3季度排名为第5位,其余各年排名为第3位,证券市场。

2019年1月A股日均成交额开始修复,成交额在2月份大幅上升,环比增长率分别为12%和99%,两融余额从2019年2月开始回升。2019年12月两市日均成交额分别为2967亿元和5890亿元,截止2019年3月。

2019年12月股权融资金额分别为1213亿元和1458亿元,

两融余额为亿元,较2018年末增长了%,2019年股权融资规模逐月稳步上升,环比增速分别为32%和20%,2019年2月为亿元,环比增长1112%,债权融资金额从2019年2月开始大幅上升,自沪深港通开通以来;北上资金累计净买入A股。

市场各项数据边际向好!

2018年1月至2019年2月期间;仅有2个月为单月净卖出;2019年以来;且回暖幅度超出预期,公司作为头部券商,业绩受益明显。经营环境改善,市场活跃度提升,国际环境,美国2019年加息节凑放慢,给予我国货币政策更大宽松空间?中美贸易谈判取得实质进展;美国贸易代表办公室宣布停止对中国进口商品继续加征。

2019年2月25日,

国内环境,货币政策从"稳健中性"调整为"稳健"。部分资金或溢出到证券市场。银行间资金面整体均衡偏宽松。银保监会副主席王兆星在国务院新闻发布会上表示:结构性去杠杆达到预期目标。预期2019年整体去杆杠力度将。

A股日均成交额迅速提高;

利好政策不断推出!

且公司各项主营业务盈利能力均位于行业前列,

更能受益于经营环境的改善,

证监会强调市场调节。2019年明显减少对股市的直接干预。有利于提升市场活跃度,MSCI和富时指数对A股纳入比例逐步提升,增量外资持续流入可期。随着政策和资金面边际改善,市场活跃度显著提升,投资。

维持谨慎推荐评级,

预计公司20182020年EPS分别为元,元和元,3月11日收盘价对应PE分别为倍。倍和倍,公司截止2019年3月11日PB。

风险提示:

位于近12年历史PB倍数的中枢。我们对公司维持"谨慎推荐"投资评级。政策效果不及预期,宏观经济超预期下滑;证券市场转向低迷。公司业绩增幅不及预期,截止2019年3月1。

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